文｜李振兴 实习生于琪

8月19日，有友食品（603697.SH）发布的2024年上半年业绩显示，报告期内公司实现营业收入5.3亿元，同比增长10.26%；同期归属于上市公司股东的净利润7613.57万元，同比下滑5.22%；扣非后净利润为6083.76万元，同比下滑11.41%。

值得注意√的是，此次是有友食品净利润自2020年同■比增长26.12%达2.26亿元的峰值后〗，连续三年半呈现下△滑的情况。2021—2023年，其净利润分别为2.2亿元、1.54亿元和1.16亿元，对应¤的降幅分别为2.65%、30.13%和24.38%。

有友食◥品增收不增利的重要原因是费用的增长。上半年，有友食品销≡售费用达6317.99万元，同比增长29.38%，其中公司广告〇及宣传费用、促销№活动费用以及市场费用都有所增长。

另外，有友食品主料、包装材料及辅料等原材料价格的变动会对公司产★品成本构成重大影响。

对此，华鑫证券5月份的研究报告中称，有友食品新零售队伍建设所需渠道㊣成本提高，且原料成本维持高位，拉低毛利率。

与此同时，有友食品其实一直以来都存在“产品结构较为单一”的风险，纵然拥有猪皮晶、竹笋、鸡翅、豆干、花生等泡卤风味休闲食品系列，但泡椒凤爪仍为其主导产品。数据显示，泡椒凤爪实现的收入占公司主营业务收入的比例超过75%。

放眼泡卤休闲食品领域，有友食品不仅要面临绝味食品（603517.SH）、煌上煌（002695.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）等休闲零食头部企业的“大混战”，更有零食量贩∩渠道高速发展背景下所发起的挑战。

据悉，有友食品采用☆以线下经销渠道为主，线上渠道为辅的销售模式。报告期内，有友食品线下经销渠道销售占比超95%，并且该数据在近五年来都保持在这一水平。

“如果现有市场竞争者通过低价等策略争夺市场份额或其他投资者◣基于对行业的良好预期而新进入该行业，会进一步加剧该ω行业的竞争，从而对有友食品盈利能力造成一定不利影响。”有友食品方面曾直言到。