2024年下半年以来，部分大型基金公司相继发布公告称，旗下ETF终止部分券商提供的流动性▲服务。延续了上半年密集ETF流动性服务终止潮，全面涉及ETF领域的头部基金¤公司。业内人士分析称，这与沪深交易所修订的■流动性服务新规及新佣金改革制度有关，流动性服务的ㄨ竞争或将日趋激烈。具体来看，Choice数据显示，截至2024年8月22日，下半年以来共有33只ETF产品发布了相关公告，涉17家基金公司（包括华夏基金ぷ、汇添富基金、富国基金等）、10家证券公司（包括方正证券、中金公司、中国■银河等）。而2023年全年仅有46只ETF发布此类公□告。其中，方正证︻券涉终止数居首，已达10只产品。中国银河、中金公司分□　列2、3位，达8只和5只。

行业政策方面，2023年12月，深交所新修订发●布《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务》（简称“流动性服务新规”），明确规定◥若流动性服务商出现下列情况之一的，基金▓管理人应当向深交所申请终止流动性服务商为相关基金▼提供流动性服务：不再符合本指引第三条规定≡的条件；与基金管理人协议到期、变更或者提前∮解除；流动性服务商◥因故无法为单只或者多只基金正常◢提供流动性服务，且与╳基金管理人协商一致；年度评价周期内，为特定基金提供流动性服务定期∩评价结果为D的次数占本所全年定期评价（不含年度★评价）次数的1/3或者以上；出现违法违规、谋取不正当利益或者▽其他可能损害投资者合法权益的行为。2023年11月，上交∑所修订的《上海证券交易所基金业务指南第2号——上市基金做市业务△》也表示，上交所对做市商做市服务的评价指标为时间加权报价差和连续竞价●有效参与率。做市商有下列情形之一的，可以终止其为特定上市基金提供做市服务，书面通知做市商并向市场公告：基金管理人提供充分理由书面要求终止做◥市商为其管理的基金提供做市服务的；主做市商在考评年度内，为特定↘基金提供主做市服务或一般做市服务所获的月度评价出现三次C与三次D或更低评价》的；交易所规定或者做市商协议约定的其他情形▅等。有机构分析称，ETF流动性服务商ξ的终止可能会迫使证券公司重新评估和调整其做市业务，导致ζ　收入结构和市场竞争力变化，增加合规压力和市场风险。同时，这也可能促使行业整合，推动证券公司创新〓业务模式，以适应监管要求和市场变化。

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