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作者｜半颗

编辑｜方圆

排版｜王月桃

今年5月份的年度股东大会上，古越龙山立下了2024年营收、净利润双增12%的目标。话音刚落，在刚→刚披露的半年报中，数据显示古越龙山上半年营收同比增长12.83%，净利润同比增长5.36%。以此作为参⌒考，上半年，古越龙山营收增长符合管卐理层预期，但净利润增幅仍有差距。

营收和净利润增速不同步※的情况，实际上也是包括古越龙山在内所有黄酒企业的共同面临的难题：困守低端。而今年如果仍无法实现业绩目标，将成为古越龙山失约的︾第四年，与业绩目标迟迟无法兑现同时出现的，还有如何带领黄酒行业走出困境的课题。

图片来源： 摄图网

01

业绩目标三次失约

8月16日，古越龙山发∏布上半年财报。2024年上半年，公司实现营业收入8.9亿元，同比增长12.83%；归母净¤利润0.95亿元，同比增长5.36%。全部营收按产品档次分类，中高档酒实现营收6.20亿元，同比增长14.17%；普通酒实现营收2.51亿元，同比增长15.56%。

图片来源： 酒讯制图

虽然◤营收与净利润双增长，但成绩却并非理想。年初，古越龙山【定下了全年酒类销售和利润均增长12%以上的♀业绩目标，确保实现营收超过↓20个亿。也就是说，若ω想实现此目标，下半年营收至少要破11亿。

在市场低迷、行业进入调整期的当下，单凭下半年达成此目标①并非易事。而如果今年仍未达成目标，古越龙山将四度失约。

自2021年开始，古越龙山已连续三年未达成目标。2021年，古越龙山定下了“力争酒类销售增长20%，利润增长20%”的目标，最终以酒类销→售增长19.42%的业绩，与20%擦肩而过。

图片来源： 酒讯制图

然而这已经是前后三年内距目标最近的一次，2022年、2023年，古越龙山计划“双增12%”。结果我们都知道了，2022年，其酒类↑营收实现15.61亿元，增长率仅为3.41%。2023年酒类营收实现17.25亿元，增长率为10.52%；净利润虽然增长了107.61%，甚至这一年的净利润中还包含了〖高额的拆迁补偿款和股权转让投资收益，扣非净『利润仅增长了5.15%。

盈利能力差，净利润偏低，制约了古越龙山发展。根据近三年的财报数据分∑　析，与营业额相★比，古越龙山的净利润增速更不符合预期。2024年半年报显示，古越龙山的⊙毛利率为37.1%，同比下滑0.2个百分点，远低于酿酒行业的平均毛利率56.74%。甚至不及“黄酒二弟”与“黄酒三弟”：会稽山与金枫酒业的毛利率常▼年维持在40%以上，均高于古越龙山。

无论是不理想的营收、净利润，还是低于业界平均水平的毛利率，都昭示着古越龙山ㄨ仍未摆脱业绩困境这一事实。

针对未来的发展规划，酒讯以邮件的方式咨询了古越龙山的相♀关部门，截止◣至发稿前，暂未收到回复。

图片来源： 摄图网

02

“黄酒一哥”

那么古越龙山目前的困境从何而来？

高端化不足是一个重要原因。古越ぷ龙山的核心产品，价位大多在10元至30元之间。这还是在近几年对主流产品进行7次提价的结果，每次的涨价幅【度在2%—20%不等，但仍无法摆脱低端标签。

从结果来√看，古越龙山仍处于低端市场。2023年财报显示，其普通酒的销量占总销量的60%以上，中高档酒销量则不及⌒　总体的40%，中高档酒的销量增速也远低于普通酒。中高档酒产品销量增速为7.16%，普通酒的销量增速为14.52%，拉开了一■倍的差距。

图片来源： 古越龙山2023年财报截图▼

如果说低端产品▽是拖慢古越龙山前进的首要因素，那么区域受限则困住了他们向外走的脚步。2023年，江浙沪地区的销售额约占总体的六成，其中〗浙江的销售额直接占去一半。

雪上加霜的是，在困于区域的背景下，古越龙山极度依∑赖的江浙沪地区，发□　展也在减速。2023年古越龙山江浙沪合计销量占比为65.7%，较2022年的66.44%有所下降；同期，江浙△沪经销商共有971家，同比减少了13家，其中上海和江苏的经销商数量都在下降。

图片来源：古越龙山2023年财报截图

价格低端、区域受限，古越龙山存在的这些问题◎也是黄酒行业的普遍问题。据统计，全国黄酒市场销售额60%由40元以下产品贡献，而上海市场】超过60%的销售额由20元以下产品贡献。黄酒主流企业毛々利率在30%—40%左右，白酒主流企业毛利率则约为60%—70%，黄酒的低◥端倾向显而易见。

从黄酒行业2022年CR3统计数据来看，目前黄酒行业依然集中在江浙沪地区，江浙沪总体市场规模☉占全国的██79%。除古越龙山之外，会稽山、金枫酒业也尚未走出江浙沪。2023年，会稽山、金枫酒业在江浙沪地区的营收占比分别为91%和95%，与古越龙山相比区域发展更加失衡，区域受限已成为黄酒市场的普遍问←题。

酒类营销专家肖竹青认≡为，黄酒历史上到现在都是一个很便宜的品种，在消费者心理价位预期只是10元左⌒右的品种。这样公众心中的廉价㊣商品很难适应商务宴请消费场景，也很难在走亲访友社交属性礼品消费中体现价值∩。廉价商品无法代表面子消费的载体，更无法代表社交属性，制约了黄酒品◢类的发展。

图片来源：京东官网截图

03

黄酒突围路在哪儿？

针对近些年的发展困境，古越龙╳山已做出努力。在高端化层面，重点打造“国酿1959”“青花醉”等核心高端产品，产品大多定价在2000元上下，价格带对标飞天茅台。2023年，古越龙山中高档酒实现营收12.43亿元，同比增长12.42%，高端♂化成就初现。

此外，古越龙→山也在逐步推进年轻化转型，开发年轻化战略品牌“状元红”，核心产品“啡黄腾达”咖啡黄酒，累计销售★近2万箱。在线下布局九加酒馆，在线上开拓直播业务，成为首个在抖音开设直播的黄酒企业，也曾与董宇辉“与辉同行”、东方甄选等平台加强合作……

图片来源：状元红美酒公众〓号

重重尝试之下，古越龙山虽已取得一定↙成绩，但还谈不上脱离困境。整个行业∑也是如此，会稽山、金枫酒业等黄酒企业，都在尝试改良产品，走出江浙沪，但成效并不明」显，黄酒仍属于小众品类。

据中←国酒业协会数据，目前黄酒占酒类市场总量不到2%。2023年，规模以上黄酒企业累计营收为85.47亿元。行业整体营收规模从2017年的195.85亿元，逐●渐下降至2023年的85.47亿元，六年复合增长率下滑12.91%，企业数量也从2017年的121家下降至2023年的81家。

图片来源： 酒讯制图

市场规模小，营收负增＠长，这是中国黄酒行业当下的核心问题。可见，以古越龙山为代表的黄〒酒行业，复兴之路仍很漫长。

但也并非全无希望。谈及黄酒该如何“绝处逢生”时，酒类营销专家肖竹☆青表示，要重视消费者关于黄酒文化的教育培养，培养公众消费黄酒的习惯，将黄酒作为中华悠久历史的一个符号实现◥全国化推广，努力培养更多更广泛的黄酒消费场景。

毕竟市场上也※有不少小品类重生的案例，可令黄酒“凿壁偷光”。肖竹青认为，王老吉和加多宝就是一个很好的例子。当↘年凉茶是广东的一个区域小品种，通过上央视广告，通过在全国各地组织品鉴、组织消费者互动，培养了全国消费者凉茶的消费习》惯，成∞功地将一个广东的品种变成了一个全国流行的时尚商品Ψ 。

图片来源：王老吉公众号

放眼于酒类市场，露酒的突围也可借鉴。原本规模不及黄▃酒的露酒，2022年底成功突围，一跃成为仅次于白酒、啤酒的中国第三大酒类。业内ξ人士认为， 这主要归功于露酒品牌自身的清晰定位。以劲牌的毛〓铺酒、汾酒的竹叶青为代表的露酒品牌们，抓住了当下消费市场中健康理念普及的现状，主打低度、健康，吸引了热爱养生的群体；梅见等新ζ　酒饮企业更是做好了年轻化的产品定位，吸引了年轻消费者的关注，增加了露酒的市场普及度。

古越龙山作为行业的龙头企『业，能否像劲牌、汾酒一般◇以行业龙头的身份为行业探索出一份突围前程，还需要时间验证。